上市公司资本运作（炒股必备技能之上市公司理财观念）

上市公司资本运作（炒股必备技能之上市公司理财观念）

恋爱往往都是甜蜜的，但真正到了一起过日子的时候，就有很多观念上的冲击，比如理财观念上，经营一个家有时就像经营一个公司一样。有多少盈余，需不需要借钱，钱又用到何处，怎么进行投资等等都是一个家庭中理财需要考虑的事情，而股市也一样。在F10中，"资本运作"充分展示了一家上市公司的资金运用情况。

下面以赣锋锂业002460为例，对"资本运作"栏目进行简述。

"资本运作"栏

图1-57

要弄清一家上市公司的投资，借贷，质押等情况，可以通过"资本运作"栏目来了解，其中包括"募集资金来源"、"项目投资"、"收购兼并"、"股权投资"、"关联交易"、"质押解冻"6个小项，如图1-57所示。

一.募集资金来源

图1-58

点击"募集资金来源"会跳转到页面中的此处区域，如图1-58所示，这里显示的是该股历次募集资金的情况，只需大概了解一下即可。

二.项目投资

图1-59

点击"项目投资"会跳转到页面中的此处区域，如图1-59所示，这里的信息其实是要和上面的"募集资金来源"合起来看的，比如我们看到在2016年2月5日有一条记录是支付本次交易的现金对价，1.08亿元，再看图1-58中，第一条记录正好就是1.08亿元的增发A股，点击这条记录后面的"+"号，就会弹出如图1-60所示的项目介绍。

图1-60

这里主要展示的募集来的资金都用到了什么地方。比较重要的是建设期和预测年新增净利润，这个字面意思很好理解，这对与我们预测未来的净利润，预测该上市公司未来的发展前景都有一定的帮助，通过对建设期和预测新增净利润的分析，我们可以检验出未来在建设期结束后，能否达到预期目标，也可以对未来的总利润有一个笼统的概念，在相对于市盈率等其他指标的配合，就可以得出其股价的合理波动区间，为投资者的投资多做一层数据的支持。

三.收购兼并

图1-61

点击"收购兼并"会跳转到页面的此处区域，如图1-61所示。这里展示的是上市公司历次收购兼并的事件。点击下方的小三角会展开。

企业并购包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，在我国称为企业并购，即企业之间的兼并与收购行为，是指一个企业法人购买其他企业法人的全部或部分资产或股权，从而影响、控制其他企业的经营管理、资产规模、资产或资本结构和经营业绩等，其他企业法人保留或者消灭法人资格的活动。

一般地讲，兼并与收购的主要区别为，兼并往往使目标企业和并购企业融为一体，目标企业的法人主体资格消灭，而收购常常要保留目标企业的法人地位，仅仅改变目标企业的资本或资产结构，如变更目标企业的股东、置换其资产等。

从形式上来划分，企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种。由于受《公司法》的规制，企业合并的程序较为繁琐，故通常较少采用企业合并这一法律方式。股权收购和资产收购，在适用范围、法律特征、财务特征及涉税事宜上各有不同，这里就不一一展开。

企业并购即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿的基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。

其重要性表现在：

1.获取战略机会。并购者的动因之一是购买未来的发展机会。当一个企业决定扩大其在某一特定行业的经营时，一个重要战略是并购那个行业中的现有企业，直接获得正在经营的发展研究部门，获得时间优势，避免了工厂建设延误的时间;减少一个竞争者，并直接获得其在行业中的位置。

2.发挥协同效应。企业并购重组可产生规模经济性，可接受新技术，可减少供给短缺的可能性，可充分利用未使用生产能力;同样，可产生规模经济性，是进入新市场的途径，扩展现存分布网，增加产品市场控制力;充分利用未使用的税收利益，开发未使用的债务能力;吸收关键的管理技能，使多种研究与开发部门融合。

3.提高企业管理效应。企业现在的管理者以非标准方式经营，当其被更有效率的企业收购后，更替管理者而提高管理效率。当管理者自身利益与现有股东的利益更好地协调时，则可提高管理效率。如采用杠杆购买，现有的管理者的财富构成取决于企业的财务成功，这时管理者集中精力于企业市场价值最大化。

4.降低进入新市场、新行业的门槛。为在某地拓展业务，占领市场，企业可以通过协议以较低价格购买当地的企业，达到控股目的而使自己的业务成功地在该地开展;还可以利用被并购方的资源，包括设备、人员和目标企业享有的优惠政策。出于市场竞争压力，企业需要不断强化自身竞争力，开拓新业务领域，降低经营风险。